央行或连环降存应对危机

更新日期:2022年06月08日

       热钱的退出扼杀了新兴经济体的央行或连续减少存款以应对危机。印度已决定禁止卢比远期交易, 该国已开始对其货币迅速贬值感到紧张。中国的货币当局可能也有同样的感受。虽然人民币对美元的贬值幅度远没有那么夸张, 而且中国拥有高达3万亿美元的外汇储备, 但市场化的贬值对我们来说还是比较陌生的。这不是一件舒服的事情, 尤其是在全世界都在谈论危机的时候。可以说这是叶老爷子对龙的爱, 但关键问题是, 当我们想让它退化一点的时候, 它没有, 当中国开始担心热钱外流的时候, 它发生了。早在3月28日,

彭福就在一篇题为《人民币的致命升值》的文章中预测, 人民币的快速升值可能正好为热钱流出中国提供了最好的保护伞。结果发现, 与我们看到的假象完全不同, 热钱实际上正在大量流出中国。当时的观点很离经叛道, 但现在, 相信大家都能明白当时的意思了, 这篇文章写道:“历史经验可以充分证明, 在国际汇率博弈中, 一次性大幅升值只是一种时间问题, 这只是游戏的结束, 美国人在向新兴国家转移风险的过程中, 总是通过本国货币升值来扩大资产泡沫, 以实现利益最大化改变。他们的想法是通过大幅升值继续扩大中国的资产泡沫, 以促进其大规模热钱的安全撤出。这个意图很明确, 但我们遵循了对方的逻辑,

认为升值可以抵抗通胀。 “既然最终升值的信号已经出现, 投资者应该相信, 非理性繁荣的时代即将结束, 人民币的快速升值只会为大量热钱从中国撤出提供保护伞。不管我们现在看到什么, 再过几个月。
       很多情况下, 会出现意想不到的结果。你只需要调查一下索罗斯最近在忙什么, 他在香港的办公室可能已经忙了半年了。这个人不是来给你添柴的,

他会在合适的时候来抢战利品, 以做空市场闻名, 热钱很快就会回流美国, 比我们预期的要快得多, 美元将触底12月16日, 北京师范大学金融研究中心教授钟伟在《第一财经日报》撰文称, 经研究, 2011年5月是热钱流入的高峰期。这个结论和我3月28日的结论是一致的。结论没有太大的区别。而我最近多次强调, 人民币币值波动只是全球资金不断回流美国的一个方面, 其背后有着国际金融格局变化的深刻背景。而正是近期美元中国的回归, 奠定了国际金融市场的基础。美国 11 月失业率已降至 9.6%, 为三年来的最低水平。利率会议结束后, 市场对所谓的第三轮量化宽松已经放弃了希望。过去还有些侥幸心理的全球投资者开始大量抛售黄金。多年来, 在通胀背景下, 投机机构囤积了大量黄金资产。银行的储备并驾齐驱, 相当于全球10个月的生产能力。如果这些机构选择齐头并进, 市场将难以承受。这是根据趋势来衡量的。至于短期趋势, 那就是另一回事了。仅在过去一个时期, 欧元兑美元就贬值了 2.7%。尽管上月全球五大央行联手下调美元掉期利率, 但伦敦银行间市场的三个月美元利率与上月的0.47持平。 %攀升至目前的0.56%, 显示全球市场流动性仍在萎缩。在最敏感的时期, 中国金融市场的一系列经济数据让人感到窒息。央行最新数据显示, 11月广义货币M2增速仅为12.7%, 而银行新增人民币贷款仅5622亿元。 , 远低于预期。
       在货币供应量不能止跌的情况下, 最新的降低存款准备金率的举措无助于解决问题。
       尽管中央经济工作会议对未来的货币政策仍然保持中立, 但我们应该充分认识到, 当时很难做出任何偏颇的语气, 因为过去几年的语气已经证明无法适应局势的最新变化。最终, 所有的变化都在变化的边缘。
       这一次, 中央经济工作会议没有表态, 但有利于运行层面的快速转变, 因为没有更多的框架去约束。
       笔者预测, 央行将在很短的时间内连续下调存款准备金率, 以应对货币供应量下降的困境。

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